沙特根柢工业公司（SABIC）刚公告把欧洲、美洲的塑料交易打包卖了9.5亿美元沙特土豪这波操作，是冤大头甩卖，仍旧价钱重估的明智之举？

　　本期着作，塑料君将从SABIC出售塑料交易的计谋事理，以及环球塑料财富的起色趋向；着作实质中尽量平凡易懂，阐明长远浅出，和群众一道忖量下，塑料行业有没有另日，原创实质，自媒体非授权禁转。

　　一、欧洲石化交易（5 亿美元出售给 AEQUITA） 紧要品类：烯烃及聚烯烃产物 乙烯（Ethylene） 丙烯（Propylene） 低密度聚乙烯（LDPE） 高密度聚乙烯（HDPE） 聚丙烯（PP） 等通用原料年收35亿美元。

　　二、工程热塑性塑料交易（4.5 亿美元出售给 Mutares） 紧要品类及商品名： 聚碳酸酯（Lexan™ PC）、合金Cycoloy™PC/ABS，其他合金PC/PBT等以及ABS、PBT，该交易年营收25亿美元，具有8座分娩基地，产物组合涵盖了众个环球着名品牌。

　　三、未出售的高端交易，值得预防的是，SABIC 正在出售时希奇保存了其高端特种鸠集物交易，蕴涵： Noryl™（聚苯醚系列） ULTEM™（聚醚酰亚胺系列） 这些高端资料不正在此次出售畛域内，证明SABIC仍看好高附加值特种塑料的另日起色。

　　先翻了翻SABIC十几年前的账本，呈现这波操作背后，是一部化工巨头的塑料血泪史！

　　2007年鬼摸脑壳：SABIC花116亿收购美邦GE塑料交易，当时恐惧了整体行业，而SABIC则看中了其身手和商场构造，祈望通过收购迅疾进入高端工程塑料商场，收购通用GE塑料交易时，营收66.45亿美金，利润6.74 亿美元。

　　而现正在呢？SABIC将欧洲石化交易以5亿美元卖给了德邦的AEQUITA，又把美洲和欧洲的工程热塑性塑料交易以4.5亿美元卖给了德邦的Mutares，加起来才9.5亿美元。我算了一下，这相当于SABIC当年花116亿买的东西，现正在只卖了9.5亿，直接缩水了92%！但保存了（PPO、PEI）及亚洲等新兴商场，这波操作，我只可说，沙特土豪的钱真的不是钱吗？仍旧说塑料交易的价钱仍旧跌到了这种景象？

　　这两笔的营收折合公民币420亿，大于金发科技2024年前三季度营收404.65 亿元，小于2025年前三季度营收496.16亿元，是邦恩股份终年营收的两倍。

　　比拟同类大A公司价钱怎么呢，水分又怎么呢？群众自身去比照，本文先不深争论。

　　SABIC首席财政官Salah Al-Hareky外现：“这些交往知晓展现了咱们正在资金装备和踊跃投资组合统制方面的秩序性和决断奉行。通过开释价钱以资助更高回报的时机，咱们正正在提拔资金的质料和出力。----------言下之意是，常例塑料交易。特别是欧美商场，仍旧没啥价钱了......或者计谋重心转向亚洲与新兴商场。

　　比拟之下：杜邦、科思创的资料交易都卖正在估值的山顶！2022年塞拉尼斯不过以110亿美元的价值接盘了杜邦的交通与资料部分，同样是塑料交易，方今塞拉尼斯股票跌到了姥姥家，市值从四年前高位缩水75%，目前50亿美金。

　　杜邦与拜耳行为欧美顶级化工企业的代外，总能正在交易估值的高位出手剥离交易，历经百年长盛不衰的有事理的！

　　俄乌冲突之后，欧洲原油、自然气本钱前面几年较高，再加上欧盟的碳税策略，古代化工企业的本钱更是乘人之危。陶氏、塞拉尼斯、英力士等巨头接连闭塞德邦、英邦、荷兰的乙烯裂解装配及衍生品工场，估计到2027年欧洲将久远退出460万吨/年乙烯产能。

　　正在这种情景下，与其正在欧美赔钱，不如把资金改观到本钱更低的区域，例如沙特本土和中邦。

　　SABIC原本早就开首计谋东移了，除了南沙、上海、天津等项目外，之前已正在新加坡投资1.7亿美元修制ULTEM树脂分娩厂，同时中邦福修归纳体项目也正在按盘算推动，跟邦内众个石化厂都有合伙项目。

　　这解说什么？解说SABIC仍旧看清了另日的趋向，中邦现正在仍旧是环球最大的塑料分娩邦和消费邦，并且财富链完善，来东大卷起来吧。

　　总的来说，古代塑料交易的起色空间越来越小，甩卖不是冤大头，而是明智之举。这反响了环球塑料财富的深切改革，财富重心从欧美转向亚洲，起色形式从领域扩张转向质料提拔，产物组织从古代塑料转向可络续资料，例如不舍得卖的PPO、PEI，不再盲目寻求领域，而是重视资产回报出力，剥离这些利润率受到挤压的交易。

　　通过剥离非主题资产回笼资金，可以更埋头于正在具有本钱上风的区域和增进潜力宏伟的商场举行投资，并加大高价钱、可络续资料界限的研发加入。

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